今日是:
您现在的位置: 葡京网站葡京 > 彩通观察 > 天游ty8me·鸡蛋估值偏低 关注逢低多机会

天游ty8me·鸡蛋估值偏低 关注逢低多机会

发布时间:2020-01-11 17:44:15
点击数: 2361

天游ty8me·鸡蛋估值偏低 关注逢低多机会

天游ty8me,投资标的:jd1912和jd2001

进场点位:4500-4600(jd1912);4300-4400(jd2001)

止损点位:4300-4500(jd1912);4100-4300(jd2001)

目标点位:4600-4800(jd1912);4400-4600(jd2001)

主要逻辑:

1.期价贴水现货,估值偏低

2.国庆节后现货价格或企稳抬升

3.替代品猪肉价格将维持强势

本月重点新闻:

9月29日以来,相关部门为保障肉类供应,开始向市场投放冻猪肉,已累计投放3万吨,后续或维持每周1万吨左右的投放量。

1.9月期现货市场回顾

期货市场:9月jd2001先涨后跌,再涨再跌,截止9月27日收报4443元/500千克,较上月底涨0.93%。受益于蛋价涨幅和高度超预期,盘面上涨,但随后蛋鸡下跌幅度较大,盘面回落。中秋节后蛋价反季节性上涨,盘面大幅上涨,随后蛋价回落较多,盘面出现下跌。

现货市场:今年现货价格创出2015年以来的新高,现货价格高点为9月6日的5.5元/斤。截止9月30日,德州地区现货价格为4.25元/斤,较上月底跌0.7元/斤。

图:9月期货价格走势

图:现货价格走势(山东德州)

2.淘鸡和鸡苗价格或仍有新高

淘鸡价格持续上涨:截止9月27日,淘鸡价格是15.94元/公斤,因猪肉价格预计持续偏强,淘鸡或仍有新高。

鸡苗价格再创新高:截止9月27日,淘鸡价格是4.31元/羽,部分养殖企业反应鸡苗订单已经排到2020年,养殖利润丰厚背景下鸡苗价格预计仍有新高。

3.饲料成本稳中有降,养殖利润丰厚

饲料成本:9月底的玉米和豆粕价格较上月小幅下跌,养殖成本有所降低。9月底的养殖成本约3.23元/斤,较上月少0.06元/斤。

养殖利润:9月养殖利润最高达99元/羽,9月27日为88元/羽。

4.年底供应逐渐宽松

鸡龄结构:鸡龄在120-449天之间的蛋鸡占比环比增加。

在产蛋鸡存栏量:根据鸡苗销量测算,9月在产蛋鸡存栏量增加10%,10月在产蛋鸡存栏量环比继续增加。

5.蛋白替代品价格继续上涨

猪肉价格:截止9月30日涨至36.79元/千克,同比涨85%。

猪价上涨对蛋价的影响:一是部分猪肉消费转向鸡蛋消费,二是猪肉价格上涨利好淘鸡价格,老鸡淘汰加快,实际在产蛋鸡存栏量不及预期。

猪蛋比价(猪肉价格与鸡蛋价格比值):截止9月30日为3.44,比值上涨说明猪肉价格涨幅大于鸡蛋。

6.鸡蛋观点总结

基本面分析:

1.十一假期结束后贸易商有补库存需求,现货价格或企稳回升;

2.十月份在产蛋鸡存栏量环比继续增加,后续供应宽松压力加大;

估值分析:

估值处于偏低水平。根据历史数据来看,元旦前后蛋价通常高于国庆前后蛋价,但目前主力合约价格小幅贴水现货价格(另加0.2元/斤包装成本)。

总结:基本面来看年底供应宽松压力加大,但因目前估值处于偏低水平。关注节后现货价格低点,如果跌幅较小甚至上涨将利好期价,现货价企稳后有逢低多机会。